Сразу несколько важных новостей, связанных с компанией "Магнит", появились за последнее время. Российский ретейлер с кубанскими корнями объявил о назначении двух директоров (по инвестициям и персоналу), прибыль на акцию "Магнита" сократилась в три раза, а эксперты гадают, чего ждать от управленческой команды, которую с недавних пор возглавил Ян Дюннинг. Своим видением происходящего в корпорации с ИА KrasnodarMedia поделился частный инвестор, финалист конкурса "Лидеры Кубани", предприниматель Дмитрий Гарматюк.
Сложности экспансии
– Магнит за первое полугодие открыл 1500 магазинов, это самые быстрые темпы роста площади в истории компании. Рост количества магазинов — рост амортизации, которая снижает чистую прибыль! Плюс, естественно, все это делается на заёмные средства — поэтому получаем повышение платежей по кредитам (плюс примерно 2 млрд рублей), что тоже снижает чистую прибыль, – рассказывает Дмитрий Гарматюк.
По его словам, такая экспансивная политика отражается на текущей прибыли компании. Кроме того, дополнительные проблемы корпорации нанес пожар на складе в Воронеже, убыток от которого составил около 1,5 млрд рублей.
– У Магнита есть одна глобальная проблема – затоваривание складов. Так на общем собрании акционеров финансовый директор Елена Милинова оценивала стоимость этого запаса ресурсов в 30 млрд рублей. Сейчас сеть занимается их распродажей — если зайдешь в любой Магнит, то увидишь огромное количество товаров "по акции" с огромной скидкой — именно это и давит на маржу.
По данным Гарматюка, до конца года должны распродать товар на все 30 млрд, во всяком случае, такие планы. Это снизит, в том числе, чистый долг корпорации,— считает эксперт.
"Акционные" ожидания
Кроме того, эксперт прокомментировал и ситуацию со стоимостью акций магнита, которые сильно просели с 2017 года ( в 2017-м на пике стоимость акции
Инвестициями в сети "Магнит" займется экс-директор по слияниям и поглощениям из "Ленты"составляла 10 800 рублей, Сегодня на открытии – 3 634.5 руб.). В прошлом и нынешнем годах негативный тренд продолжит сохраняться, хотя в отдельные периоды были зафиксированы заметные скачки вверх.
– Фондовый рынок всегда живёт будущим, не настоящим. Ещё несколько лет назад Магнит был любимой компанией в России у многих аналитиков и инвесткомпаний, покупающих акции. Сейчас этот образ перехватила в ретейле компания Х5. Когда у компании образ "лидера" — ей прощают многие недостатки и преувеличивают любые успехи. И, наоборот, с образом лузера — никто не увидит позитивных изменений, хотя они есть, – отмечает финансист.
По его словам, не стоит ждать серьезного роста в акциях Магнита до первой по-настоящему сильной отчётности (где инвесторы увидят рост выручки выше X5, рост трафика в магазинах). Только тогда компания покажет, что завершила трансформацию и готова биться за лидерство снова.
Смена лидера, стратегии и команды
Также коснулся Дмитрий Гарматюк и темы перемен в составе руководства ПАО "Магнит".
– Ольга Наумова хотела сделать в Магните то же, что собиралась сделать в Х5, но не успела. Ставка была на молодых покупателей и готовую еду. То есть, это полностью новая стратегия для сети. Но она может сработать, когда у тебя все бизнес-процессы налажены. А в Магните были кучи отделов, которые дублировали друг друга, отсутствие координация, такая "негибкость", когда на Урал везли молоко из Краснодарского края, вместо того, чтобы купить у местных производителей, что дешевле. Плюс местные знают "родные" бренды, а не кубанские, – делится эксперт.
По мнению Дмитрия Гарматюка, с решением текущих сложностей у Наумовой вышли серьезные проблемы, что и стало причиной ее замены на Яна Дюннинга. Новый CEO делает упор как раз на оптимизацию бизнес-процессов и более активное использование нейросетей, big data, и.т.д.
– И сейчас плохая промежуточная отчётность никак не связана с уходом Наумовой, или, наоборот, уход Наумовой никак не связан с плохой отчётностью. Вопрос, что будет дальше, – подчеркивает финансист.
По его словам, "Магнит" сейчас оценивается на уровне всех остальных аналогичных компаний в секторе (Х5, "Лента"). Поэтому не стоит ждать огромного и резкого роста или падения цены акций. Скорее всего, по мере восстановления финансовых результатов будет плавный рост капитализации.
Кубанский ретейлер "Магнит" пополнил "копилку" края за год на 3,7 млрд рублей налоговДмитрий Гарматюк добавляет, что приход новых ТОП-менеджеров связан с переформатированием Дюннингом управленческой компании под себя. Однако, теперь новым управленцам предстоит доказать свою эффективность. Смогут ли они это сделать – покажет время, считает финансист.
Напомним, в прошлом году основатель компании Сергей Галицкий продал свое детище — группа ВТБ приобрела 29,1% акций ретейлера за 138 млрд рублей (позже сократив свой пакет до 17,3%). Этому предшествовало сокращение прибыльности компании и стоимости ее акций, что вызвало недовольство у их держателей. Кроме того, компания потеряла лидерство в качестве самого дорогого ретейлера в России опустилась на второе место по этому показателю.
Решать трудности корпорации, возникшие при еще Сергее Галицком, была призвана Ольга Наумова, ранее руководившая основным конкурентом "Магнита" торговой сетью "Пятерочка". В мае 2018-го она была назначена на должность исполнительного директора ретейлера. А с июня 2018 года она стала генеральным директором компании. Однако, проработав год, 26 июня 2019 она покинула "Магнит" в связи с разногласиями с акционерами компании относительно стратегии дальнейшей трансформации.
Компанию возглавил экс-гендиректор сети гипермаркетов "Лента" Ян Дюннинг, успевший поработать несколько месяцев в "Магните" в качестве президента. В своем новом качестве он совмещает посты гендира и президента.
Добавим, что по итогам прошлого года выручка компании выросла на 8.2% до 1 237 млрд. рублей. В течение 2018-го корпорация открыла 2 049 магазинов (1 302 "магазина у дома", 731 магазин дрогери и 16 супермаркетов). Общее количество точек сети составило 18 399. "Магнит" в 2018 году перечислил в бюджет Кубани 3,7 млрд рублей налогов.
